суббота, 29 июня 2013 г.
пятница, 28 июня 2013 г.
пятница, 21 июня 2013 г.
четверг, 20 июня 2013 г.
вторник, 18 июня 2013 г.
понедельник, 17 июня 2013 г.
Пагубная зависимость инвесторов от денежных стимулов
Противоречивые данные
о реальной экономике
США. На прошлой неделе были опубликованы противоречивые данные об американской экономике. С одной стороны, можно отметить, что данные о промышленном секторе США продолжают разочаровывать, что является еще одним свидетельством слабости мировой экономики. С другой стороны, примечательно, что американский потребитель продолжает проявлять стойкость.
Европа. В отношении европейской экономики был опубликован лишь незначительный объем экономических данных. Среди этих данных следует отметить положительный момент, заключающийся в том, что промышленное производство в Еврозоне продолжило расти и в апреле третий месяц (+0,4%, что противоречит прогнозам об отсутствии роста). Однако большинство ведущих экономических индикаторов указывают на ожидаемое сокращение промышленного производства в предстоящем году.
Китай. Массив данных, опубликованных на прошлой неделе, указывает на сохранение умеренных темпов роста китайской экономики. Отметим, что Всемирный банк снизил на этой неделе прогноз роста для китайской экономики в 2013 году с 8,4% до 7,7%.
Пагубная зависимость инвесторов от денежных стимулов, получаемых от центральных банков, способствовала в последнее время резкому росту нестабильности финансовых рынков. Глобальные инвесторы, которые уже испытывали опасения, что ФРС может снизить объем финансирования в рамках программы количественного смягчения QE3 и что ЕЦБ прекратит снижение процентных ставок, были удивлены, узнав, что центральный банк Японии не будет предоставлять дополнительные денежные стимулы. Этот факт сразу же привел к падению глобальных рынков акций и облигаций. Следует отметить, что в свете значительной нестабильности, наблюдаемой в последнее время на экономических рынках в Японии в целом и на рынке государственных облигаций в частности, многие инвесторы полагали, что центральный банк предоставит дополнительные денежные стимулы для поддержки японской экономики, которые, однако, могут выражаться и не в форме дополнительной скупки облигаций.
Кроме того, в отношении японской экономики, отметим, что, несмотря на положительное изменение направления политики центрального банка и правительства с целью спасения японской экономики от хаоса, в котором она пребывала, у этой политики все еще есть ахиллесова пята в виде резкого роста нестабильности и доходности японских облигаций. Пока рост доходности не сопровождается ростом инфляции, он может угрожать японской экономике. Причиной такого исхода является его потенциальное влияние на увеличение долговой нагрузки на правительство.
Что касается финансовых рынков США, отметим, что тенденция нестабильности доходности по казначейским облигациям и фондовым рынкам в США сохранилась и на прошлой неделе. Недавнее резкое повышение доходности казначейских облигаций связано главным образом с все большим количеством оценочных прогнозов о том, что ФРС скоро сократит объем cкупки облигаций. Интересно, что курс доллара США ослаб по отношению к валютам развитых стран. Одним из объяснений этого ослабления может быть возможная «репатриация» иностранными инвесторами своих средств. Кроме того, оно может быть связано с оценочными прогнозами инвесторов о том, что ЕЦБ не будет спешить с повторным снижением процентных ставок, а также не будт предпринимать дополнительных экспансионистских денежно-кредитных мер в ближайшем будущем. Подобные прогнозы привели к укреплению евро. Тем не менее, множество инвесторов в глобальном масштабе прогнозируют, что весьма вероятен сценарий, при котором доллар США укрепится, если будет иметь место более резкое сокращение объемов финансирования по программе QE3, чем ожидается.
Решение по процентной ставке в США будет опубликовано в среду. Как ожидается, процентная ставка останется на уровне 0,25 %. Примечательно, что журналист Wall Street Journal, известный своими связями с ФРС, опубликовал в выходные дни информацию о том, что Бернанке, как ожидается, сообщит, что программа QE3 не будет прекращена немедленно и в полном объеме, а это произойдет постепенно, и что ФРС пока и не собирается повышать процентную ставку.
источник
о реальной экономике
США. На прошлой неделе были опубликованы противоречивые данные об американской экономике. С одной стороны, можно отметить, что данные о промышленном секторе США продолжают разочаровывать, что является еще одним свидетельством слабости мировой экономики. С другой стороны, примечательно, что американский потребитель продолжает проявлять стойкость.
Европа. В отношении европейской экономики был опубликован лишь незначительный объем экономических данных. Среди этих данных следует отметить положительный момент, заключающийся в том, что промышленное производство в Еврозоне продолжило расти и в апреле третий месяц (+0,4%, что противоречит прогнозам об отсутствии роста). Однако большинство ведущих экономических индикаторов указывают на ожидаемое сокращение промышленного производства в предстоящем году.
Китай. Массив данных, опубликованных на прошлой неделе, указывает на сохранение умеренных темпов роста китайской экономики. Отметим, что Всемирный банк снизил на этой неделе прогноз роста для китайской экономики в 2013 году с 8,4% до 7,7%.
Пагубная зависимость инвесторов от денежных стимулов, получаемых от центральных банков, способствовала в последнее время резкому росту нестабильности финансовых рынков. Глобальные инвесторы, которые уже испытывали опасения, что ФРС может снизить объем финансирования в рамках программы количественного смягчения QE3 и что ЕЦБ прекратит снижение процентных ставок, были удивлены, узнав, что центральный банк Японии не будет предоставлять дополнительные денежные стимулы. Этот факт сразу же привел к падению глобальных рынков акций и облигаций. Следует отметить, что в свете значительной нестабильности, наблюдаемой в последнее время на экономических рынках в Японии в целом и на рынке государственных облигаций в частности, многие инвесторы полагали, что центральный банк предоставит дополнительные денежные стимулы для поддержки японской экономики, которые, однако, могут выражаться и не в форме дополнительной скупки облигаций.
Кроме того, в отношении японской экономики, отметим, что, несмотря на положительное изменение направления политики центрального банка и правительства с целью спасения японской экономики от хаоса, в котором она пребывала, у этой политики все еще есть ахиллесова пята в виде резкого роста нестабильности и доходности японских облигаций. Пока рост доходности не сопровождается ростом инфляции, он может угрожать японской экономике. Причиной такого исхода является его потенциальное влияние на увеличение долговой нагрузки на правительство.
Что касается финансовых рынков США, отметим, что тенденция нестабильности доходности по казначейским облигациям и фондовым рынкам в США сохранилась и на прошлой неделе. Недавнее резкое повышение доходности казначейских облигаций связано главным образом с все большим количеством оценочных прогнозов о том, что ФРС скоро сократит объем cкупки облигаций. Интересно, что курс доллара США ослаб по отношению к валютам развитых стран. Одним из объяснений этого ослабления может быть возможная «репатриация» иностранными инвесторами своих средств. Кроме того, оно может быть связано с оценочными прогнозами инвесторов о том, что ЕЦБ не будет спешить с повторным снижением процентных ставок, а также не будт предпринимать дополнительных экспансионистских денежно-кредитных мер в ближайшем будущем. Подобные прогнозы привели к укреплению евро. Тем не менее, множество инвесторов в глобальном масштабе прогнозируют, что весьма вероятен сценарий, при котором доллар США укрепится, если будет иметь место более резкое сокращение объемов финансирования по программе QE3, чем ожидается.
Решение по процентной ставке в США будет опубликовано в среду. Как ожидается, процентная ставка останется на уровне 0,25 %. Примечательно, что журналист Wall Street Journal, известный своими связями с ФРС, опубликовал в выходные дни информацию о том, что Бернанке, как ожидается, сообщит, что программа QE3 не будет прекращена немедленно и в полном объеме, а это произойдет постепенно, и что ФРС пока и не собирается повышать процентную ставку.
источник
пятница, 14 июня 2013 г.
вторник, 11 июня 2013 г.
понедельник, 10 июня 2013 г.
пятница, 7 июня 2013 г.
вторник, 4 июня 2013 г.
понедельник, 3 июня 2013 г.
Подписаться на:
Сообщения (Atom)